大赢家体育网站平台注册-创一年半新高VS创一个多月新低 两大利率分歧在拉大

  香港万得通讯社报道,随着月末、年中的到来,交易所国债逆回购多个期限利率创一年半新高,其中6个期限盘中最高都超过5.5%。不过银行间Shibor隔夜利率却在大幅走低,最新报价仅有1%左右。两大利率分歧较大,后期市场资金面如何,值得关注。

  国债逆回购利率创出高点

  Wind行情显示,6月以来,各期限国债逆回购都持续走高。6月29日,1天、2天和3天短期限国债逆回购盘中最大年化利率都突破5.5%,大阳线拉升,远远高于近期。

  其中上交所的2天和3天品种创2019年以来新高,而1天期率先上攻,节前最后一个交易日已经创出一年半新高。另外深交所的1天、2天和3天等多个国债逆回购盘中最高也创一年半新高。尽管短期央行不断通过逆回购操作释放资金,但依然没能改变交易所国债逆回购利率快速冲高。

  随着疫情的发展,前期央行降息降准给予流动性支持后,利率逐渐下降,其中4月底利率最低,多数最高年化利率仅在2%以下。5月以来,在央行公开市场操作不太频繁下,国债逆回购利率出现缓慢上升。随着资金的边际收缩,6月底又逢年中,资金成本大幅走高多个期限品种纷纷创近年来新高。

  Shibor隔夜却大幅回落

  Wind行情显示,6月份银行间Shibor隔夜下探反弹再下跌。其中6月22日反弹到阶段高点2.133%后开启大幅回落,其中6月29日回探到1.012%,创出一个多月新低。可见随着月底的到来,该利率并没受到任何影响,资金成本不断走低,也意味着资金充裕。

  后期资金面如何?

  中信证券明明团队认为,6月17日国常会明确提出后续要进一步采取降准,6月份降准迟迟没有落地,7月份政府债券供给压力较大。虽然5月~6月的经验说明债券供给压力背景下央行不一定降准,但是当资金利率已经回归利率走廊、企业套利和债市杠杆也受到一定程度的惩治后,降准空间也将逐步打开。

  兴业证券鲁政委团队分析认为,回顾2020年第二季度,资金利率呈现先降后升的态势。4月初至5月中旬,银行间流动性处于高位,DR001一度创下历史新低。5月下旬后,由于经济基本面改善,金融市场风险情绪回升,流动性边际收紧,隔夜套利规模下降。

  2020年第三季度,货币政策虽然已从“应急模式”退出,但流动性有望维持充裕。流动性供给上,结构性货币政策工具或将成为重要的基础货币供应方式,总量宽松窗口仍在,政策层面多次提及的降准或在7月落地。在8月存量贷款换锚全部完成之后,LPR有进一步下降的可能性。

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责任编辑:李铁民

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